千亿球友会官网行业与普钢行业的对比

千亿球友会官网行业与普钢行业的对比

1、千亿球友会官网行业主要特点。(1)成长性好于普钢，周期性强于普钢，且近几年的多次经验表明，千亿球友会官网和普钢复苏的时点基本相同，但景气反弹的力度更大，见顶的时间也更早;(2)2008年中国千亿球友会官网行业直接和间接出口量占产量的比重为36%，超出普钢13个百分点;千亿球友会官网的终端消费领域中，厨具白电业占45%，建筑装饰业仅占19%，而普钢近54%的需求集中在建筑地产领域，表明千亿球友会官网的需求更依赖出口和消费品;(3)由于技术等原因，千亿球友会官网项目达产周期较长，行业实际有效产能通常比统计产能低，因此在千亿球友会官网行业集中度较高(CR5达到70%)的背景下，其需求趋势更值得关注;(4)目前国内千亿球友会官网产量中，300系(铬镍系)占比超过50%，镍的成本占304冷轧千亿球友会官网价的50%-90%，因此千亿球友会官网行业盈利对镍价及镍库量高度敏感，需求结构也会受到镍价影响，但需求总量受镍价影响不大。

　　2、2010 年上半年千亿球友会官网行业景气有望继续好于普钢。2010年预计中国经济增速前高后低，全年GDP增10%，且出口和消费对GDP的贡献将加大，这意味着2010年上半年千亿球友会官网的高需求得以延续的概率较大。目前国内外千亿球友会官网与普钢价格的比值、千亿球友会官网企业的盈利均处于历史低位，我们认为2010年千亿球友会官网价上行空间将超过普钢，行业盈利能力也将底部回升。

　

 　3、兼并重组及技术进步是未来行业发展方向。目前中国千亿球友会官网行业集中度显著低于其他各国，而发达国家千亿球友会官网钢企业之间仍可能继续重组，以进一步提升区域及全球市场竞争力，因此未来国内规模以上的千亿球友会官网企业之间兼并重组的可能性较大;与此同时，我们认为国内千亿球友会官网厂加大研发和生产400系及双相千亿球友会官网产量的力度也将进一步加大。

　

 　4、投资建议。基于对各品种钢以及千亿球友会官网行业的景气趋势判断，我们给予千亿球友会官网行业“推荐A”的投资评级。目前国内A股上市公司中，仅太钢不锈和宝钢股份主要生产千亿球友会官网板材，抚顺特钢主要生产千亿球友会官网长材、其中太钢不锈是国内千亿球友会官网行业的龙头，2010年上半年我们重点推荐太钢不锈，给予其”推荐A“的投资评级

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